트럼프-시진핑 미중정상회담… 한국 주식·환율에 어떤 영향 줄까?

9년 만의 미국 대통령 방중. 관세, 희토류, 반도체, 이란까지. 이번 회담 결과에 따라 한국 시장이 흔들릴 수 있다.

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이번 주 금요일, 세계가 베이징을 본다

오는 5월 14~15일, 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국 베이징을 방문해 시진핑 국가주석과 정상회담을 갖는다. 미국 대통령의 방중은 트럼프 1기 시절인 2017년 이후 무려 9년 만이다.

원래 이 회담은 3월 말로 잡혀 있었다. 그런데 2월 말 미국과 이스라엘이 이란을 선제 공습하면서 중동 전쟁이 터졌고, 이란이 호르무즈 해협을 봉쇄하는 사태로 이어지자 일정이 한 달 넘게 밀렸다. 이제 이란과의 협상이 어느 정도 물꼬를 트면서, 트럼프는 드디어 베이징 행을 확정했다.

트럼프 본인은 "기념비적인 행사가 될 것"이라고 했다. 그 말이 맞는지 틀리는지, 결과에 따라 한국 투자자들 입장에서 챙겨야 할 것들이 꽤 있다.

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이번 회담의 핵심 의제: 트럼프의 '5B' vs 중국의 '3T'

양측이 테이블에 올릴 의제가 뭔지부터 정리해보자.

트럼프 측에서 원하는 것 (5B)

미국은 이번 회담에서 크게 다섯 가지를 챙기려 한다.

보잉(Boeing) 항공기 구매, 미국산 쇠고기(Beef) 수입, 대두(Soybean) 구입, 양국 간 무역위원회(Board of Trade)와 투자위원회(Board of Investment) 설립이다. 한마디로 중국이 미국 물건을 사주고, 무역을 제도적인 틀 안에서 관리하자는 것이다. 트럼프로서는 11월 중간선거를 앞두고 농민과 블루칼라 지지층에 눈에 보이는 성과가 필요하다.

중국 측에서 원하는 것 (3T)

중국은 관세(Tariff), 기술(Technology), 대만(Taiwan) 이 세 가지를 내세울 것으로 예상된다.

지금 미국은 중국산 제품에 최고 145% 관세를 매기고 있다. 작년 부산 회담 이후 일부 완화됐지만 여전히 높다. 중국은 이 관세를 더 낮춰달라는 입장이고, 첨단 반도체 수출 통제도 완화해달라고 압박할 것이다. 대만 문제는 중국에겐 절대 양보할 수 없는 레드라인이다.

여기에 이란 전쟁이라는 변수도 추가됐다. 중국은 하루 이란산 원유를 약 1,200만 배럴 수입하는 최대 고객인데, 호르무즈 봉쇄로 이 공급이 흔들렸다. 트럼프는 시 주석에게 이란을 압박해서 해협을 열도록 도와달라고 요청할 가능성이 높다.

 

잘 됐을 때 vs 기대에 못 미칠 때: 시나리오별 시장 반응

이번 회담 결과는 사실상 세 가지 시나리오로 압축된다.

시나리오 1 — 기대 이상의 합의 (긍정 서프라이즈)

관세 추가 인하, 희토류 수출 통제 해제, 농산물 대규모 구매 합의가 동시에 나온다면? 글로벌 무역 불확실성이 크게 줄어드는 신호다. 이 경우 코스피와 원화는 동반 강세를 보일 가능성이 높다. 특히 반도체·이차전지·수출 중심 업종이 직접 수혜를 받는다. 달러-원 환율도 하락 압력을 받아 원화 가치가 올라갈 수 있다.

시나리오 2 — 무난한 결과 (이미 시장에 반영됨)

사실 지금 코스피 7,400대는 이미 회담에 대한 기대감이 상당 부분 주가에 녹아든 상태다. 특별한 합의는 없지만 관계 유지 확인 정도 선에서 마무리된다면, 시장 반응은 제한적일 것이다. 이미 오른 것에서 추가 상승 동력을 기대하긴 어렵고, 단기 차익실현 매물이 나올 수 있다.

시나리오 3 — 결렬 또는 파행 (부정적 충격)

회담 일정이 다시 연기되거나, 대만 문제나 이란 변수로 인해 갈등이 폭발한다면? 가능성은 낮지만 배제할 수는 없다. 이 경우 코스피가 빠르게 조정을 받고, 안전자산 선호로 달러 강세-원화 약세 흐름이 나타날 수 있다.

전문가들 대부분은 시나리오 1보다는 시나리오 2에 가까운 결과를 예상하고 있다. 트럼프도 시진핑도 지금 당장 판을 뒤집을 이유가 없다. 양쪽 다 안정을 원한다.

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희토류가 왜 중요한가

이번 회담에서 한국 투자자 입장에서 특히 주목해야 할 단어가 하나 있다. 희토류다.

중국은 전 세계 희토류 생산의 약 60%를 차지한다. 전기차 모터, 반도체, 방산 장비 등에 없어서는 안 되는 소재다. 미국이 관세를 높이자 중국은 희토류 수출 통제를 맞불 카드로 꺼냈다. 이게 풀리느냐, 유지되느냐에 따라 한국 이차전지 소재주와 반도체 공급망에도 영향이 온다.

작년 부산 회담에서 중국이 희토류 수출 통제를 잠정 유예하기로 했는데, 이번에 이걸 연장하거나 아예 철회한다면 국내 관련 업종엔 호재다.

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반도체 수출 통제도 관전 포인트

미국은 중국을 겨냥한 첨단 반도체 수출 규제를 계속 강화해왔다. 엔비디아 최신 GPU, 극자외선(EUV) 장비 등이 대표적이다.

이번 회담에서 반도체 규제 완화나 유연화가 논의된다면, 한국 반도체 업체들에도 간접적인 영향이 온다. 중국이 규제를 덜 받아서 첨단 반도체를 더 살 수 있게 된다면 삼성전자나 SK하이닉스 매출에도 긍정적일 수 있고, 반대로 규제가 강화되면 중국향 수출 비중이 높은 기업들은 타격을 받는다.

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환율은 어떻게 움직일까

회담 전후로 환율이 출렁일 수 있다. 지금 원화는 코스피 강세에 힘입어 비교적 안정된 편이지만, 미중 관계가 흔들리면 가장 먼저 반응하는 게 환율이다.

합의가 잘 되면 → 위험자산 선호 강화 → 원화 강세(환율 하락) 합의가 실망스러우면 → 안전자산 선호 → 달러 강세, 원화 약세(환율 상승)

달러를 갖고 있거나 환율에 민감한 해외 투자자라면 회담 전후 며칠이 중요한 변동 구간이 될 수 있다.

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한국이 직접 언급될 수도 있다

한 가지 더 눈여겨볼 게 있다. 이번 회담에서 한반도 문제가 의제에 오를 가능성이다. 왕이 중국 외교부장이 회담 전 이미 북한을 방문해 김정은을 만나고 왔다. 미중이 북한을 놓고 어떤 이야기를 나누느냐에 따라, 한반도를 둘러싼 지정학적 긴장 수위도 달라진다.

물론 중동 전쟁이 끝나지 않은 상황에서 북한 문제까지 깊게 들어가기는 일정상 어렵다는 관측이 많다. 그래도 완전히 배제할 수는 없다.

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정리

이번 트럼프-시진핑 정상회담은 단순한 외교 이벤트가 아니다. 관세, 희토류, 반도체, 이란 종전까지 한꺼번에 얽혀있는 거대한 협상이다.

결과가 어떻게 나오느냐에 따라 코스피, 환율, 반도체·이차전지 업종 주가가 직접적으로 움직인다. 특히 회담 전날인 13일부터 결과가 나오는 15~16일 사이를 눈여겨볼 필요가 있다.

기대치가 이미 상당히 반영된 시장인 만큼, 좋은 결과가 나와도 상승폭이 제한적일 수 있고, 예상 밖의 악재가 터지면 단기 충격이 올 수 있다는 것도 염두에 두자.